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Investidor Prudente - melhores ações

A Archer Daniels Midland (ADM) paga dividendos há 90 anos

Bom dia, caro investidor.

A próxima Dividend Aristocrat paga dividendos há 90 anos consecutivos e está cotada na NYSE desde 1924.

Desta lista…

– S&P 500’s Best Dividend Aristocrats
– 2022’s Dividend Aristocrats List: All 65 Stocks

… ainda me faltam estas Dividend Aristocrats:

  • Becton, Dickinson & Co. (BDX) – Health care
  • Brown & Brown Inc. (BRO) – Financials
  • Cardinal Health Inc. (CAH) – Health care
  • Church & Dwight Co. Inc. (CHD) – Consumer staples
  • Cintas Corp. (CTAS) – Industrials
  • Dover Corp. (DOV) – Industrials
  • Emerson Electric Co. (EMR) – Industrials
  • Essex Property Trust Inc. (ESS) – Real estate
  • Federal Realty Investment Trust (FRT) – Real estate
  • General Dynamics Corp. (GD) – Industrials
  • Genuine Parts Co. (GPC) – Consumer discretionary
  • Nucor Corp. (NUE) – Materials
  • Pentair PLC (PNR) – Industrials
  • People’s United Financial Inc. (PBCT) – Financials
  • Realty Income Corp. (O) – Real estate
  • Roper Technologies Inc. (ROP) – Industrials
  • West Pharmaceutical Services Inc. (WST) – Health care

1. Apresentação

A Archer-Daniels-Midland Company ou ADM (NYSE: ADM; ISIN: US0394831020) foi fundada em 1902, e hoje é líder mundial em nutrição humana e animal. Esta multinacional americana trabalha com processamento de alimentos e negociação de commodities em toda a cadeia de valor…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

… gerindo mais de 270 fábricas e 420 armazéns de colheitas em todo o mundo, onde grãos de cereais e oleaginosas são processados em produtos usados nos mercados de alimentos, de bebidas, industriais, de ração animal, entre outros. A empresa também fornece serviços de armazenamento e transporte agrícola.

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

Ao longo dos anos, a ADM tem sido objecto de atenção por parte dos media devido a vários escândalos (fixação de preços, evasão fiscal, corrupção, etc.), tendo um deles inspirando um romance e o filme The Informant!.

As operações estão organizadas de acordo com três segmentos:

  • Serviços Agrícolas e Sementes Oleaginosas (Ag Services and Oilseeds) – produção, comercialização, transporte e armazenamento de matérias-primas agrícolas; trituração e posterior processamento de sementes oleaginosas, como soja e sementes moles (semente de algodão, semente de girassol, canola, colza e linhaça) em óleos vegetais e farinhas protéicas.
  • Soluções de Carboidratos (Carbohydrate Solutions) – moagem de milho e trigo; e outras atividades.
  • Nutrição (Nutrition) – atende a vários mercados finais, incluindo de alimentos, bebidas, suplementos nutricionais e rações e pré-misturas para gado, aquicultura e rações para animais de estimação.

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

O preço da soja (soybean vs soybean meals) e do milho pode impactar a receita da empresa, visto que a maioria das vendas está concentrada nessas commodities:

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

A maioria dos activos e a geração de receita estão localizados nos EUA:

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

2. Principais Accionistas

Entre os principais accionistas só há institucionais:

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - accionistas

3. Gráfico de Longo Prazo e Dividendos

A acção da ADM está próxima ao máximo histórico…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - cotações

… e paga dividendos há 90 anos consecutivos (além de remunerar os accionistas com buybacks):

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - dividendos

4. Evolução do Número de Acções e Valor de Mercado

Há anos em que o número de acções aumenta, mas a tendência é positiva, tendo o número de acções passado de 724 milhões para 547 milhões nos últimos 30 anos:

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - market cap

A ADM vale cerca de $45 B.

5. Informação Financeira

O relatório e contas de 2022 ainda não foi publicado, mas os resultados já foram divulgados. A receita atingiu o máximo histórico…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - revenue

… bem como o lucro líquido:

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - net income

A subida do preço do milho…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

… e da soja (que está relativamente correlacionada com o preço da soybean meal)…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

… contribuíram para estes resultados.

As margens de lucro são extremamente apertadas…

  • Margem bruta (5y): 7%
  • Margem líquida (5y): 3%

… e o retorno sobre o capital é baixo:

  • ROE (5y): 10%
  • ROCE (5y): 9%

Os níveis de endividamento são adequados (1,57x mrq):

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - debt

6. Desenvolvimento

Não é fácil analisar toda a empresa, pois no perímetro de consolidação entram múltiplas subsidiárias e associadas, fruto das várias aquisições que a ADM realizou ao longo dos anos…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

… e os fluxos de caixa livres deverão continuar a proporcionar novos investimentos e a permitir remunerar os accionistas através dos dividendos e buybacks:

For the full year, we delivered adjusted EPS of $7.85, adjusted segment operating profit of $6.6 billion, and trailing four quarter average adjusted ROIC of 13.6%. We generated cash from operations before working capital of $5.3 billion, giving us the opportunity to continue to invest in ADM while returning $2.3 billion to our shareholders in the form of dividends and share repurchases.

Os resultados previstos até 2025…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM)

… deverão continuar a suportar a remuneração dos accionistas, que neste momento corresponde, em termos medianos, a $1,55 por acção…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - net payout yield

… proporcionando actualmente um yield de apenas 1,9%.

7. Conclusão

A ADM actua num sector essencial à economia e está bem posicionada para manter a sua liderança, independentemente dos escândalos que possam surgir. Infelizmente, o retorno sobre o capital não é muito elevado, pelo que se torna essencial investir nesta empresa somente quando a acção está bastante desvalorizada. Talvez aí possa ser um óptimo investimento de longo prazo.

Neste momento, a cotação está dentro dos valores normais de mercado…

Análise às acções da Archer Daniels Midland (ADM) - dividend yield

… mas considerando o net payout de $1,55 por acção, não pagaria mais do que $39 (4% de yield). Em 2020, a acção chegou a cair abaixo de $29 (óptima oportunidade!). O ideal seria comprar abaixo de $26 (6% de yield), mas isso vai ser muito difícil, considerando a robustez do negócio.

Continuarei a seguir a ADM na Lista Completa de Acções.

 

Por decisão pessoal, o autor do texto não escreve segundo o novo Acordo Ortográfico.

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Esta publicação é para efeitos meramente informativos e educacionais e não deverá ser entendida como uma recomendação para comprar ou vender acções.

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6 respostas

    1. Olá, José.
      A Cal-Maine vale $2B, e neste momento só estou mandatado para analisar todas as large caps acima de $10. Mas, já agora, considera a Cal-Maine um bom investimento de longo prazo? Teve um enorme aumento das vendas, do lucro e do free cash flow… deve ter sido alguma coisa relacionada com a crise da gripe das aves… parece que não foram afectados…

  1. Olá Helder,

    Pode o afastamento do CFO proporcionar uma oportunidade neste momento? Não acompanhei os desenvolvimentos do negócio no último ano, mas parece atrativa.

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