Continuando a percorrer as empresas de maior capitalização, temos a Elevance Health com $115 B de market cap…
111 |
![]() Goldman Sachs
GS
|
$115.89 B | ![]() |
112 |
![]() Elevance Health
ELV
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$115.08 B | ![]() |
113 |
![]() Lockheed Martin
LMT
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$113.82 B | ![]() |
… que mudou de nome em Junho de 2022 (chamava-se Anthem):
As Anthem Rebrands To Elevance, Healthcare Services To Be Named ‘Carelon’
1. Apresentação
A Elevance Health é uma empresa americana de seguros de saúde que vende planos médicos, farmacêuticos, odontológicos, de saúde comportamental, de cuidados de longo prazo e planos para pessoas com deficiências. É uma das maiores empresas deste segmento nos Estados Unidos, servindo mais de 45 milhões de membros, incluindo o segmento Medicaid e Medicare, através das suas afiliadas:
Our Companies
Through our family of companies, we support health at every life stage, offering health plans and clinical, behavioral, pharmacy, and complex-care solutions that promote whole health.
A empresa apresenta quatro segmentos de negócio:
- Commercial & Specialty Business – planos e serviços para tomadores de seguros individuais e para grupos.
- Government Business – segmento Medicare e Medicaid, National Government Services e serviços prestados ao governo federal.
- IngenioRx – negócio de PBM (pharmacy benefit management). A IngenioRx comercializa e oferece serviços de PBM (redes de farmácias, medicamentos prescritos, etc.) para os clientes com planos de saúde e para clientes externos fora dos planos de saúde.
- Other – negócios diversificados, como o atendimento especial a pessoas com condições complexas e crónicas.
Esta indústria é altamente regulamentada…
Supervisory agencies, including federal and state regulators and departments of health, insurance and corporation, have broad authority to:
• grant, suspend and revoke licenses to transact business;
• regulate our products and services in great detail;
• regulate, limit, or suspend our ability to market products, including participation in Medicare and the ACA Public Exchanges;
• determine through a procurement process our ability to participate in certain programs, including state Medicaid programs;
• retroactively adjust premium rates; • monitor our solvency and reserve adequacy;
• scrutinize our investment activities on the basis of quality, diversification and other quantitative criteria; and
• impose monetary and criminal sanctions for non-compliance with regulatory requirements.
… e competitiva. A concorrência continua intensa devido ao marketing agressivo, aos preços, às novas alianças estratégicas, aos novos concorrentes no mercado, à proliferação de novos produtos, entre outros factores, mas as empresas deste sector que tenho analisado ganharam muito dinheiro na última década. Já veremos se este é um desses casos.
A empresa já passou por alguns escândalos (como rescisões de planos de saúde a pessoas doentes, práticas ilegais, etc.), mas isto é comum nas empresas deste sector.
2. Principais Accionistas
Os três principais accionistas são os fundos do costume:
3. Gráfico de Longo Prazo e Dividendos
A acção apresenta uma forte tendência ascendente…
… além de pagar dividendos crescentes regularmente desde 2011:
4. Evolução do Número de Acções e Valor de Mercado
Além dos dividendos, a empresa remunera os accionistas através da recompra de acções próprias, que tem provocado uma diminuição constante do número de acções:
5. Informação Financeira
A receita cresceu bastante, cerca de 11% ao ano, estando actualmente no máximo histórico…
… assim como o lucro:
O retorno sobre o capital próprio…
During the past 13 years, Elevance Health’s highest ROE % was 17.63%. The lowest was 10.25%. And the median was 12.46%.
… está acima da média do sector…
Healthcare Plans industry Median: 7.01
… mas, ainda assim, é mais baixo do que o das principais concorrentes. Por exemplo, o ROE da UnitedHealth (já analisada no Prudente) é de 22%.
O endividamento é saudável e tem vindo a diminuir:
6. Desenvolvimento
Os resultados operacionais da empresa dependem, em grande parte, da sua capacidade de prever e gerir com precisão os custos de saúde, contratando de forma eficiente os preços dos produtos e serviços médicos com os prestadores. Avanços na tecnologia médica, aumentos nos custos dos medicamentos especiais, aumentos nos gastos hospitalares, o envelhecimento da população, entre outros factores, continuam a contribuir para o aumento dos custos de saúde, impactando as margens líquidas:
Ainda assim, os analistas mantêm-se optimistas quanto à receita e ao lucro previstos…
Analyst Estimate | Dec 2022 | Dec 2023 | Dec 2024 | ||
---|---|---|---|---|---|
Revenue (Mil $) | 155894.90 | 163589.30 | 172002.90 | ||
EBIT (Mil $) | 8972.52 | 10003.38 | 10874.74 | ||
EBITDA (Mil $) | 10165.14 | 11092.97 | 11969.93 | ||
EPS ($) | 27.70 | 31.48 | 35.56 | ||
EPS without NRI ($) | 28.60 | 32.49 | 36.73 | ||
Dividends per Share ($) | 5.03 | 5.23 | 5.12 |
… apesar da remuneração dos accionistas estar a lateralizar há 15 anos…
… estando o yield actual nos 2,3%, quando já esteve a 15%:
7. Conclusão
O retorno sobre o capital próprio e as margens de lucro da principal concorrente (UnitedHealth) são maiores do que as da Elevance, mas, ainda assim, irei manter esta empresa no radar do Prudente, devido à sua solidez. A cotação está ligeiramente acima os valores normais…
… e apresenta um yield baixo. Se o yield subir para 6% (o que actualmente implicaria uma descida dos preços até aos $186 por acção) volto a analisá-la.
Por decisão pessoal, o autor do texto não escreve segundo o novo Acordo Ortográfico